<p>《Marketwatch》週二 (3 日) 報導，在 SpaceX 完成對 xAI 的收購後，市場開始關注，特斯拉是否會成為馬斯克下一個整合對象。分析師對此看法分歧，有人認為這將進一步推進馬斯克打造「企業整合版圖」的構想，但也有人警告，相關交易可能對特斯拉股東造成不利影響。</p> <p>馬斯克旗下的 SpaceX 週一 (2 日) 宣布，已收購人工智慧新創公司 xAI，該公司同時擁有社群媒體平台 X。馬斯克表示，這項合併是為了打造一個高度垂直整合、企圖心十足的創新引擎。</p> <p>這也延續了他近年來整合旗下企業的策略，包括去年將 xAI 與 X 合併，以及更早之前在 2016 年促成特斯拉與太陽能大廠 SolarCity 的合併案。</p> <p>Baird 分析師 Ben Kallo 認為，SpaceX 近期曾評估與特斯拉合併的可能性，但在完成 xAI 交易後，短期來看，推動相關整併的機率可能下降，馬斯克目前的重心，可能轉向推動 SpaceX 上市計畫 (目標時間為 6 月中旬)。</p> <p>另一方面，特斯拉大多頭 Wedbush 分析師 Daniel Ives 認為，未來 12 至 18 個月內，特斯拉與 SpaceX 仍不排除進一步整合的可能，並稱這將是馬斯克為掌控 AI 生態系所需的「聖杯」。</p> <p>目前，<em><strong>特斯拉</strong></em>與 SpaceX 及 xAI 之間已存在多項業務往來。</p> <p>監管文件顯示，SpaceX 在 2024 至 2025 年間，曾向特斯拉支付至少 250 萬美元，用於商業、授權與支援相關合約；特斯拉也在 2024 年支付約 80 萬美元，使用 SpaceX 所擁有的飛機。</p> <p>此外，過去兩年內，xAI 已採購超過 6.2 億美元的特斯拉 Megapack 儲能系統，為其資料中心供電。特斯拉也已將 xAI 的 Grok 聊天機器人整合至電動車與人形機器人產品中。</p> <p>特斯拉上週進一步表示，計畫投資 20 億美元購買 xAI 的 E 輪優先股，並建立制度性架構，評估未來更多合作可能。</p> <p>摩根士丹利分析師 Adam Jonas 指出，特斯拉在資料、軟體、硬體與製造上的整合能力，與 xAI 的人工智慧技術具有高度協同效應，對公司長期發展具關鍵影響。</p> <p>Zacks Investment Research 資深客戶投資組合經理 Brian Mulberry 則認為，特斯拉的能源業務可望成為營運現金流的「良好緩衝」，而且特斯拉也可能重新調整汽車產線，用來生產機器人，以及 SpaceX 的火箭與引擎。</p> <p>不過，市場對於特斯拉與 SpaceX 合併的潛在風險仍抱持疑慮。The Future Fund 的管理合夥人 Gary Black 分析寫道，若要完成此類交易，特斯拉可能需要發行新股，進而稀釋現有股東權益。</p> <p>Black 補充說，許多特斯拉的既有機構投資人，可能無法接受有 25% 的獲利來自太空運輸與通訊業務的不確定性，因而選擇賣出持股。</p> <p>特斯拉 (TSLA-US) 週二勉強收紅，報每股 421.96 美元，今年以來下滑 3.68%。</p>