<p>AI 伺服器製造大廠美超微 (Super Micro Computer)(SMCI-US) 週二 (3 日) 盤後公布<a href="https://ir.supermicro.com/financials/quarterly-results/default.aspx">最新財報告捷</a>，隨著延宕訂單終於入帳，該季營收暴增至 127 億美元，締造新猷，但激烈競爭與成本上升將毛利率壓縮至僅 6.3%。</p> <p>美超微週二收黑 0.13%，盤後受到財報利多消息提振，該股聞訊飆升超 7%，過去六個月，隨著競爭加劇及市場對管理層財測的質疑升高，該股累計下跌超過 49%。</p> <p>美超微同時給出樂觀的前景展望，預估 2026 會計年度第三季營收至少 123 億美元，高於分析師預期的 102 億美元。至於截至 6 月止的 2026 會計年度，美超微預估全年營收至少 400 億美元，高於市場共識的 364 億美元。</p> <p>美超微執行長梁見後 (Charles Liang) 於財報中指出，憑藉領先的 AI 伺服器與儲存技術基礎、穩固的客戶合作關係，以及持續擴張的全球製造布局，公司正快速擴大規模，以支援大型 AI 與企業級部署，同時持續強化營運與財務執行力。</p> <p>他指出，美超微的資料中心模組化解決方案 (DCBBS) 可協助客戶以更快速度、更低成本與更高能源效率擴展規模，公司已做好準備，掌握下一波 AI 與 IT 基礎建設需求成長契機。</p> <p><em><strong>2026 會計年度 Q2 財報關鍵數字 (截至 2025 年 12 月 31 日止) ：</strong></em></p> <p>• 營收為 127 億美元，較 2026 會計年度第一季的 50 億美元，以及 2025 會計年度第二季的 57 億美元大幅成長<br> • 毛利率為 6.3%，低於 2026 會計年度第一季的 9.3% 與 2025 會計年度第二季的 11.8%<br> • 淨利為 4.01 億美元，高於 2026 會計年度第一季的 1.68 億美元及 2025 會計年度第二季的 3.21 億美元<br> • 稀釋後每股盈餘為 0.60 美元，高於 2026 會計年度第一季的 0.26 美元及 2025 會計年度第二季的 0.51 美元<br> • 非 GAAP 毛利率為 6.4%，低於 2025 會計年度第二季的 11.9%<br> • 非 GAAP 稀釋後每股盈餘為 0.69 美元，高於 2025 會計年度第二季的 0.59 美元<br> • 第二季營運活動現金流出 2,400 萬美元，資本支出與投資為 4,600 萬美元</p> <figure><img alt="(圖：美超微官網)" data-height="358" data-mime="image/jpeg" data-ratio="2.122905027932961" data-src-m="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6331494/m/b8accd7961c8adbb2a078118dabb033c.jpg" data-width="760" src="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6331494/l/b8accd7961c8adbb2a078118dabb033c.jpg" srcset="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6331494/l/b8accd7961c8adbb2a078118dabb033c.jpg 1x,https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6331494/xl/b8accd7961c8adbb2a078118dabb033c.jpg 2x,https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6331494/xxl/b8accd7961c8adbb2a078118dabb033c.jpg 3x"> <figcaption>(圖：美超微官網)</figcaption> </figure> <p>投資人週二對美超微第二季財報感到驚喜，不僅繳出優於華爾街預期的成績，也證實部分去年延後的訂單終於在本季入帳。</p> <p>先前因客戶臨時修改伺服器設計而遞延的訂單，美超微營收僅 50 億美元，未達市場預期，公司當時指出約 15 億美元營收將延後認列，如今市場疑慮獲得部分化解。</p> <p>美超微第二季營收暴增至 127 億美元，創下歷史新高，年增幅達 123%，調整後每股盈餘為 0.69 美元。FactSet 調查的分析師原本預期營收為 104 億美元、調整後每股盈餘 0.49 美元。</p> <p>不過，亮眼營收背後仍伴隨明顯壓力，美超微毛利率降至 6.3%，低於前一季的 9.3%，也低於管理層在前一次財報電話會議中給出的 6.5% 指引。</p> <p>梁見後在財報電話會議中表示，公司正承受「短期毛利率壓力」，主因是客戶組合與供應鏈問題，但隨著重心放在企業客戶，長期而言將有助於提升毛利率與淨利率。</p> <p>Wedbush 分析師 Dan Ives 週一在報告中指出，近期記憶體價格大幅上漲，對美超微而言可能構成「相對同業更大的逆風」，原因在於公司採取較為「機動」的採購策略，一旦記憶體突然暴漲，美超微就得用高價買。此外，人工智慧熱潮推升以輝達 (NVDA-US) 晶片叢集為核心的需求，但這類高出貨量業務的毛利率，低於美超微傳統企業級伺服器業務。</p>