<p>《Marketwatch》報導，美銀指出，隨著市場出現投資人「投降式拋售」跡象，全球股市正逐步逼近具吸引力的進場時點。不過策略師認為，整體市場仍需再修正約 3% 至 5%，才會出現更明確的大型買點。</p> <p>美國銀行全球投資策略團隊主管 Michael Hartnett 表示，歷史回測顯示，當全球有 88% 的股市指數同時跌破 50 日與 200 日移動平均線時，往往意味著後市報酬轉正的機率顯著提高。目前標普 500 指數已符合該條件，但全球市場整體尚未完全達標。</p> <p>除技術面指標外，資金配置也被視為重要觀察依據。美銀 3 月基金經理人調查顯示，投資組合現金比重已從今年低點 3.2% 回升至 4.2%，若進一步升至 5%，將更接近典型的風險釋放階段。</p> <p>近期市場承壓，與能源價格大幅走高密切相關。受中東局勢升溫影響，布蘭特原油價格今年以來已上漲約三分之二，推升通膨疑慮並壓抑股市表現。</p> <p>在投資策略上，Hartnett 認為，美國 11 月期中選舉可能促使總統川普傾向讓地緣政治衝突降溫，進而影響市場走勢。</p> <p>基於此判斷，美銀建議，當美元指數升至 100 以上時可考慮減碼，30 年期美債殖利率觸及 5% 時可布局長天期債券，若標普 500 指數跌破 6600 點，則可視為進場布局股票的機會。</p> <p>不過他也提醒，若戰事結束後川普支持度未見回升，股市今年夏季可能難以再創新高。</p> <p>觀察市場結構，Hartnett 指出，本輪修正雖於近期加速，但實際上自去年 10 月聯準會 (Fed) 在股市高點啟動降息後便已展開。通常大型修正會在領跌資產出現明顯超跌並觸底時結束，目前比特幣、軟體股以及科技權值股已出現相關跡象。</p> <p>此外，先前漲幅較大的資產，包括黃金、貴金屬、半導體與新興市場，也出現明顯資金撤出，顯示市場正在進入去槓桿與重新定價階段。</p> <p>展望後市，美銀認為，一旦油價能穩定回落至每桶 100 美元以下，市場風險偏好可望回升。長期來看，團隊提出三大投資主軸，包括大宗商品多頭行情擴散至能源與金屬、資金轉向國際市場與美國中型股，以及布局受惠於民粹政策的消費類股。</p>